香港今年头六个月零售销货总值同比下滑10.5%，创下1999年以来的最大跌幅。这样的数据意味着香港零售商及商业地产运营商比任何时候都更受煎熬。

香港主要地产发展商之一九龙仓集团有限公司(0004.HK)今天披露旗下两大旗舰物业——海港城和时代广场的商场租户中期销售额分别同比下滑14.7%和15.7%，跌幅均比2015全年的12.1%和12.8%扩大，而且也高于市场的平均水平，主要因为高端产品销售疲软。

海港城商场收入按年增长4%至31.08亿港元，出租率维持接近100%的水平，租户销售额则跌至133亿港元。时代广场收入增10%至10.87亿港元，出租率维持99%，租户销售额亦跌至39亿港元。九仓指出这两个大型商场的销售二季度都开始回稳，人流量也维持稳定，海港城更出现温和上升。

集团副主席李玉芳随后在业绩发布会上，透露过去两个月已经有商场租户反映销售跌幅收窄，部分甚至出现回升。她认为高档品牌销售可能已经触及谷底，因此对下半年前景谨慎乐观;又表示上半年内商户销售双位数跌幅与部分国际品牌下调定价的策略有关。

九仓对海港城和时代广场的租户发展持区别化策略。海港城通过引进更多具号召力和年轻品牌继续革新租户组合，打潮流牌来增加人流量。上半年该商场的新租户包括IRO、SamanthaThavasa、ColeHaan、WeekendMaxMara、Fossil等轻奢品牌和SkinCeuticals及Aesop等美容品牌，为把握新兴的运动休闲潮流Adidas阿迪达斯品牌旗舰店已经开业。

而时代广场则专注于继续吸引高级零售商进驻或扩充店面以及引入最新潮流餐厅。新招揽的租户含JimmyChoo、MaxMara、Celine和Dior等奢侈品牌。

计入写字楼收入后，上半年海港城收入同比上涨4%至44.62亿港元，营业利润上涨5%至39.52亿港元;时代广场收入增加9%至14.35亿港元，营业利润增11%至13.03亿港元。两者所隶属的香港投资物业部门收入同比增长7%至64.47亿港元，占集团总收入200.21亿港元32.2%;营业利润增7%至56.88亿港元，占集团总营业利润80.75亿港元的70.4%。

截至6月31日，属于九仓核心资产级别的海港城和时代广场的估值分别为1,631亿港元和545亿港元，与截至2015年12月31日的估值相比没有明显变动。

而内地投资物业估值为593亿港元，主要包括成都国际金融中心、会德丰国际广场和发展中的长沙国金中心和苏州国际金融中心，长沙和苏州的项目分别计划在2019年和2018年全面竣工。

而被九仓声称在2014年开幕以来“迅速成为华西地区地标”的成都国金中心上半年租户销售额达18亿元人民币，按年上涨了13%，人流量也有14%的增长，共同推动商场收入上升9%至3.12亿人民币。期内在接近300个国际顶级品牌的基础上该商场引入了VeraWang、PhilippPlein和LoveMoschino等新品牌。

九龙仓集团(0004.HK)周三收报52.20港元，全天下跌1.88%，该股自2016年至今累计大涨20.5%。

CreditSuisseGroupAG(VTX:CSGN)瑞信称还拥有发展物业、酒店、物流、通讯和媒体等业务的九仓中期业绩符合预期，但每股0.58港元的派息差过其预期的0.60港元，因此给予该股“跑输大市的”评级，目标价为42港元。

里昂则认为香港零售市道近期难现转机，而且海港城将面对临近即将建成招租的新世界中心的直接竞争，因此把九龙仓集团(0004.HK)的评级从“跑输大市”降为“沽售”，目标价为44.4港元。